أخبار عاجلة
الرئيسية / الديون / فخ ديون مصر: الجذور النيوليبرالية للمعضلة. الجزء الثاني

فخ ديون مصر: الجذور النيوليبرالية للمعضلة. الجزء الثاني

III. آخر أزمة الديون: فرصة ذهبية تبدد

وكما أشار سامر سليمان، فإن النظام المصري لم يتأثر بأزمة ديونه دون بعض التكاليف السياسية. ومنذ منتصف الثمانينيات، لم تكن السياسة المالية لمصر مسألة محلية محضة. | 34 | وكان للحكومات الأجنبية والمؤسسات المالية الدولية تأثير متزايد على السياسات المتبعة، وهو تطور بلغ ذروته في عام 1990 عندما أجبرت الحكومة المصرية على توقيع اتفاقيات إصلاح اقتصادي مع وكالات دولية مثل البنك العالمي وصندوق النقد الدولي |25| وقد كان فقدان الاستقلال في صنع السياسة الاقتصادية سمة رئيسية للاقتصاد المصري منذ ذلك الحين.

وفي هذه اللحظة الحاسمة من تاريخ مصر، أتاح تخفيف الديون وتدفق المساعدات للنظام حيزا ماليا للمرة الأولى في التاريخ الحديث. ومن شأن هذا المجال أن يسمح لمصر بإجراء تحول هيكلي وإصلاح المشاكل التي عصفت بالاقتصاد في العقود القليلة الماضية دون قيود خدمة الدين. ومع ذلك، وفي ظل التأثير القوي للمؤسسات المالية الدولية مثل صندوق النقد الدولي، أهدرت مصر هذه الفرصة من خلال الالتزام بسياسات النيوليبرالية نفسها القائمة على مبادئ توافق واشنطن. ونتيجة لذلك، كانت مصر تتمتع بفترة شهر العسل القصيرة قبل أن تواجه نفس الضعف الهيكلي وتراكم الديون.

بحلول عام 1991، وقعت مصر إتفاق قرض التكيف الهيكلي مع صندوق النقد الدولي وبرنامج الإصلاح الاقتصادي والتكيف الهيكلي (ERSAP). وتمثلت الأهداف الرئيسية للبرنامج في تحسين وضع ميزان المدفوعات وخفض معدلات التضخم وتخفيض الدين العام. و تطلب ذلك رفع التخفيضات في ضوابط الأسعار في النفقات الحكومية وفي الاستثمارات العامة وفرض ضرائب جديدة مثل ضريبة المبيعات وتجميد معدلات الأجور. وفي الوقت نفسه، كان على الحكومة خوصصة المؤسسات العامة وتحرير التجارة الخارجية. | 36 | وبإهمال الدروس المستفادة من العقد الماضي، وضع صندوق النقد الدولي والحكومة المصرية ثقتهما في نفس السياسات النيوليبرالية. و بناء على ذلك، وبعد حدوث طفرة في النمو المؤقت خلال النصف الأول من العقد، عادت نفس أوجه القصور الهيكلية إلى الظهور. وأتاحت مجموعة من العوامل التي شملت زيادة الإيجارات، وتخفيضا كبيرا في التزامات خدمة الديون، وازدياد تدفقات رأس المال، ميزانية أكثر صحية ووظائف ميزان المدفوعات خلال النصف الأول من هذا العقد. و لكن في مواجهة أوجه القصور الهيكلية المستمرة، استنفذت هذه الملطفات بنهاية العقد، وارتفع العجز في الميزانية | 37  | كما أن وضع ميزان المدفوعات آخذ في التدهور تدريجيا. وعلى الرغم من أن مصر اتبعت توصيات صندوق النقد الدولي من خلال الشروع في تحرير التجارة والخصخصة، فإن النمو الذي تحقق في التسعينات كان يستند إلى الطلب المحلي، وليس النمو الذي تقوده الصادرات على النحو الذي حددته مؤسسات بريتون وودز. | 38 |

وركز  ERSAP على الحد من الاختلالات الكلية والتضخم بدلا من خلق النمو والعمالة، | 39 | ومن ثم ظلت المشاكل الهيكلية دون حل. وأدى تنفيذ البرنامج إلى انخفاض حاد في الاستثمار العام، ولم يعوض الاستثمار الخاص عن هذا الانخفاض. التخفيضات في الاستثمارات العامة التي شكلت 64 في المئة من خفض النفقات | 40| يعني أن مصر لا تستطيع تطوير قطاعاتها الإنتاجية لخلق مصادر أكثر استدامة للإيرادات ولا خلق المزيد من فرص العمل. و علاوة على ذلك، انخفضت حصة الصناعات التحويلية من إجمالي الاستثمارات من 18.7 في المائة في الفترة 1981-1991 إلى 12.2 في المائة في 1997-2002 مما زاد من إضعاف القدرة على تشجيع الصادرات غير النفطية. | 41 | وانخفضت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر التي كانت عنصرا رئيسيا من عناصر الإستراتيجية الرامية إلى تعزيز النمو من خلال تطوير قطاعات جديدة وجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة فعلا بنسبة 50 في المائة خلال الفترة 1991 / 1992-1996 / 97. | 42 | وعلى الرغم من قوانين الاستثمار والحوافز المتعاقبة المقدمة للمستثمرين المحتملين، فإن مصر لا تزال غير قادرة على اجتذاب استثمارات أجنبية كبيرة. | 43 | وأدى مزيد من تحرير التجارة في غياب القدرة التنافسية للصادرات المصرية إلى تراجع الصادرات كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي واستمرت الواردات في النمو تفوق الصادرات وتحافظ على عجز في التجارة والحساب الجاري. كما انخفضت الإيرادات من الضرائب التجارية بسبب إزالة التعريفات وتباطؤ نمو الصادرات. وكانت التسوية المالية الوحيدة التي أدخلت لزيادة الإيرادات هي ضريبة المبيعات التراجعية التي فشلت في تحقيق نمو في الإيرادات في مواجهة تزايد الإنفاق العام مما أدى إلى تعزيز أوجه القصور الهيكلية في الوضع المالي.

وزعم أن برنامج الاستجابة للطوارئ (ERSAP) أدى إلى حدوث تحول في الوضع المالي: ومع ذلك، فإن هذا الأمر مشكوك فيه بدرجة كبيرة. وبين عامي 1987 و 1996، انخفض العجز في الميزانية من حوالي 15 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي إلى 2 في المائة، وأصبحت الحكومة صافي توفير. | 44 | وعلى الرغم من إصرار الحكومة على التدرج، فإن الجزء الأكبر من “جهود التكيف الرائعة هذه” | وفقا لجين هاريجان وقعت في سنة واحدة فقط بين السنة المالية 1991 و 1992. | 46 | وعلاوة على ذلك، يكشف هاريغان أن كثيرا من التحسن في كل من أداء النفقات والإيرادات يمكن تفسيره بعوامل لا يمكن أن تعزى إلى تعديل أوضاع المالية العامة. وعلى صعيد الإيرادات، جاء أكبر عنصر من عناصر التحسن نتيجة لتغير سعر الصرف في أوائل عام 1991، مما أدى إلى زيادة إيرادات الحكومة بالعملة المحلية من النفط وقناة السويس والتجارة الدولية. | 47 | وحيث أنه من حيث تخفيف عبء الإنفاق وإعادة الجدولة مكن الحكومة من خفض نفقات خدمة الدين. | 48 |

وبالإضافة إلى ذلك، جلب البرنامج مشاكل خاصة به، ولا سيما في شكل تدفقات رأس المال الداخلة التي لم تستثمر في قطاعات إنتاجية وما يرتبط بذلك من ارتفاع في سعر الصرف الحقيقي مما يؤدي إلى آثار نوع المرض الهولندي في الاقتصاد. | 49 | ونتيجة لذلك، فإن النمو الذي أعقب تجربة الإستقرار كان موجها نحو السوق المحلية) المركز في القطاع غير التجاري (الذي لم يتمكن من توليد النمو الذي يقوده التصدير، | 50 | الذي كان أحد الأهداف الرئيسية للبرنامج.

آثار الدين على السياسات المعتمدة

وكان الدين الخارجي قبل عام 1990، بدلا من الدين المحلي، هو الشاغل الرئيسي لمقرري السياسات المصريين. غير أن الدين المحلي أصبح منذ بدء تنفيذ خطة العمل الخاصة بالديون، المصدر الرئيسي للديون. وارتفع الدين المحلي ارتفاعا حادا في إطار برنامج الاستجابة للطوارئ، حيث تجاوز الدين الخارجي من حيث نسب المخزون إلى الناتج المحلي الإجمالي فضلا عن تدفقات نفقات خدمة الديون. | 51 |

وفي البداية، وبفعل تدفقات رؤوس الأموال الهائلة نتيجة لتحرير تدفقات رأس المال في إطار برنامج الاستجابة للطوارئ، استجابت الحكومة ببرنامج للتعقيم. | 52 | وفي الفترة ما بين 1991-1994، حصل البنك المركزي على العملات الأجنبية مقابل بيع الأوراق المالية المحلية، ولا سيما سندات الخزانة. ولذلك، بالإضافة إلى مشاكل سعر الصرف، تسببت تدفقات رأس المال الداخلة في مشكلة الديون المحلية. | 53 |

والعامل الآخر الذي أسهم في ارتفاع الدين المحلي هو انخفاض إيرادات الدولة وارتفاع العجز تدريجيا. كانت أوائل التسعينات فترة سماح في تراجع إيرادات الدولة. | 54 | وبحلول النصف الثاني من العقد، استؤنف مسار الهبوط في الثمانينيات، ويرجع ذلك أساسا إلى انخفاض الدخل الريعي واعتماد مصر على سياسات ضريبة المبيعات التراجعية التي لم تحقق إيرادات كافية بالإضافة إلى قدرتها الإدارية المحدودة على فرض الضرائب. وانخفضت عائدات الدولة بشكل مطرد من نحو 30 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في مصر في أواخر الثمانينات إلى 20 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2000، في حين ركزت النفقات على حوالي 30-32 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. | 55 | وفي حين تراجع الاستثمار العام في آفاق النمو ونوعية النمو، ثبت أن الإنفاق كان أكثر صعوبة حيث أن ثلثي الإنفاق الكلي قد أنفق على مدفوعات الفوائد والأجور والإعانات الحساسة سياسيا. ونتيجة لذلك، تحولت الحكومة مرة أخرى إلى الديون من أجل تمويل الفجوة بين الدخل والنفقات. وهكذا وجدت الحكومة نفسها تقريبا في نفس المأزق الذي واجهته في الثمانينات: وفشل التحرر الاقتصادي في تأمين مصادر دخل إضافية لتمويل الأنشطة الأساسية للدولة. | 56 كان الفرق الرئيسي هو أن الحكومة اقترضت من مصادر محلية كخيارات خارجية محدودة. | 57 |

وارتفعت نسبة الدين المحلي على إجمالي الدين من 40 في المائة في أوائل التسعينات إلى نحو 65 في المائة في 2000/2001. | 58 | وتعكس هذه النسبة المرتفعة من الدين العام المحلي تحولا في تمويل العجز من الاقتراض الأجنبي والتمويل التضخمي إلى الدين المحلي. وقد أدى هذا، واستخدام أذون الخزانة لتعقيم تدفقات رأس المال الداخلة، إلى حدوث تغيير كبير في تكوين إجمالي الدين العام. | 59 |

يتكون الدين العام المحلي من ثلاثة مكونات رئيسية وفقا للبنك المركزي المصري: الدين الحكومي، ديون الهيئات الاقتصادية الوطنية، وديون بنك الاستثمار القومي. وبحلول الألفية الجديدة، مثل الدين الحكومي أكثر من 70 في المائة من الدين العام المحلي، الذي يتألف من ديون من الحكومة المركزية والمحلية، فضلا عن كيانات عامة غير مالية تعرف باسم شركات الخدمات. تقترض الحكومة من الجمهور (بما في ذلك القطاع المالي) مباشرة عن طريق إصدار الأوراق المالية، وبشكل غير مباشر من خلال موارد بنك الاستثمار الوطني. | 60 |

وقد نجحت الحكومة في البداية في إطالة نضج ديونها المحلية لتجنب عدم تطابق النضج. وقد بدأت في إصدار سندات بالعملة المحلية لمدة 5 سنوات في عام 1995. 61 ومع ذلك، فإن معظم الديون كانت تحتفظ بها البنوك المحلية حيث أن البنوك تحتفظ بأكثر من 85 في المائة من المخزون غير المسدد من السل في الفترة من 1996 إلى 2005. | 62 | و بالتالي، إذا تم تمويل هذه السندات بالودائع تحت الطلب، فإن حقيقة أن الحكومة لم تتمكن من وضع سندات طويلة الأجل لم تقلل من عدم تطابق الاستحقاق الإجمالي، ولكنها لم تقم بتحويلها إلى إلى الميزانية العمومية للبنوك. | 63 |

وقد أدى هذا الاتجاه الجديد المتمثل في ارتفاع الدين المحلي في مصر إلى آثار هامة على النمو والمساواة والحد من الفقر | 64 |، الذي بدأ في التسعينيات وما زال صالحا حتى الآن. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة المحلية إلى ازدحام الاستثمارات العامة والخاصة، مما أدى إلى تقييد النمو. | 65 | كما أنه يؤثر على السلوك المصرفي لصالح الاستثمار في الأوراق المالية الحكومية وضد تقديم الائتمان إلى الاستثمار المنتج. وعلاوة على ذلك، فإن للدين العام المحلي في مصر تداعيات على توزيع الدخل بسبب المساهمة الكبيرة التي قدمها البنك الوطني للاستثمار، مما أدى إلى إعادة توزيع الدخل من الفقراء (أصحاب المصلحة في صناديق التأمين الاجتماعي) إلى الأغنياء (المصارف والمستفيدين من الديون المحلية الممولة المصروفات). | 66 | كما كان لتراكم مدفوعات خدمة الديون آثار سلبية على الإنفاق الاجتماعي والتنمية البشرية. ويتضح ذلك عند مقارنة تطور مدفوعات الفائدة على الدين المحلي بالبنود ذات الصلة في الميزانية الحكومية على أنها مجموع النفقات الجارية: مدفوعات الأجور والإعانات والإنفاق على التعليم والصحة. ففي عام 1995، على سبيل المثال، بلغت مدفوعات الفوائد على الدين المحلي أربعة أضعاف النفقات الحالية غير المتعلقة بالأجور على التعليم والصحة مجتمعة. | 67 |

وعلى صعيد الدين الخارجي، استفادت مصر من فترة راحة مؤقتة خلال هذا العقد. وقد استفادت مصر من هذا الإقراض وتوقفت عن الاقتراض الخارجي الجديد للفترة 1991-2000 ككل، وبلغ صافي الاقتراض في مصر 339 مليون دولار في السنة. | 68 | ومع القيود المفروضة على القروض الجديدة، تجاوزت مدفوعات مصر منذ عام 1996 المدفوعات. كما ركز النظام بشكل أكبر على تأمين الأموال الخارجية في شكل منح وقروض ميسرة. ارتفعت حصة الديون الميسرة زيادة حادة من نحو 37 في المائة من إجمالي الدين في عام 1990 إلى ما يقرب من 73 في المائة بحلول عام 2000. وقد أدى الجمع بين ترتيبات الديون السخية ونهج مصر المقيد نحو الاقتراض الجديد إلى ضمان تراجع الضغط الخارجي. | 70 |

وعلاوة على ذلك، طرأ تحسن على صحة ميزان المدفوعات نتيجة لصادرات الخدمات المزدهرة، ولا سيما السياحة – نمت الإيرادات من الخدمات بنسبة 29 في المائة فيما بين عامي 1992 و 1997، وغياب الديون وإعادة الجدولة – مما أدى إلى تحسين ميزان المدفوعات بنسبة 15.5 مليون دولار في نفس الفترة. | بين عامي 1991 و 1997 زادت الاحتياطيات الأجنبية في أشهر من غطاء الواردات من 4.84 إلى 10.51. إن هذه التأثيرات الإيجابية على ميزان المدفوعات تفسر لماذا تمكنت مصر من الحفاظ على سعر صرف اسمي ثابت وتجنب أزمة سعر الصرف على الرغم من ضعف أداء الصادرات. | 73 |

ومع ذلك، كانت هناك عدة مؤشرات على أن هذه المهلة ستكون مؤقتة. وشملت هذه المؤشرات انخفاض الصادرات كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، في حين ارتفعت أرقام الواردات من حيث القيمة المطلقة، مما يفوق نمو الصادرات. | 74 | ونتيجة لذلك، تفاقم العجز التجاري من 7.3 مليون دولار أمريكي في عام 1994 إلى 11.5 مليون دولار أمريكي في عام 2000. | 75 | ويعزى الفشل في زيادة الصادرات وإغلاق العجز التجاري إلى أن العجز في الحساب الجاري كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي قد ازداد خلال معظم التسعينات على الرغم من جهود الإصلاح. | 76 |

وأدت الأزمة الآسيوية في عام 1997 إلى انخفاض تدفقات المحفظة والاستثمار الأجنبي المباشر وتدهور معدلات التبادل التجاري التي أثرت على حساب مصر الخارجي سواء بشكل مباشر – صادرات مصر من النفط – أو بشكل غير مباشر – من خلال تحويلات المغتربين المصريين الذين يعملون في بلدان الخليج – | 77 |

وبصفة عامة، أدى العجز المتزايد في ميزان التجارة ونقص رأس المال الأجنبي إلى زيادة الديون الخارجية التي بلغت نحو 29 مليار دولار في عام 2000. واستعراض هيكل الديون الخارجية وتكوينها خلال هذا العقد، نجد من حيث الدائنين، فإن الدائنين – وهم تقريبا ثنائيون – يحملون حوالي 90 في المائة من الديون الخارجية المتوسطة والطويلة الأجل ويتم منح نحو 70 في المائة من الديون الطويلة الأجل بشروط ميسرة. | 78 | ومعظم الدين الخارجي العام طويل ومتوسط الأجل، ولكن خلال الفترة من 1995 إلى 2002 تضاعف تقريبا نصيب الديون القصيرة الأجل من 4 إلى 7.5 في المائة. | 79 | ولا ينبغي أن يكون هذا شاغلا رئيسيا بالنظر إلى أن حصة صغيرة فقط من الديون الخارجية قصيرة الأجل. في الواقع، سوف يفترض المرء بناء على هذا الهيكل ونضج الدين الخارجي، أن توقف فجأة في تدفقات رأس المال أو القفزات الكبيرة في خطر البلد بسبب العدوى الدولية من غير المرجح أن يكون لها تأثير سلبي كبير على الميزان الخارجي المصري والحسابات المالية . ومع ذلك، خلال الفترة 1997-1999، كانت ثلاثة عناصر من ميزان المدفوعات (النفط، إيرادات السياحة، وتدفقات المحفظة) مسؤولة عن انخفاض في إيرادات العملات الأجنبية بما يعادل 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. | 82 | وهذا التوقف المفاجئ في الإيرادات الأجنبية في ظل النموذج الاقتصادي الحالي يمكن أن يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة قد يكون له آثار خطيرة على تخفيض قيمة العملة. وفقا للبنك المركزي المصري، فإن القفزة في الدين الخارجي التي لوحظت في الفترة 2001-2002 من 28 إلى 32٪ من الناتج المحلي الإجمالي ترجع في معظمها إلى انخفاض قيمة الجنيه المصري. وفي الوقت الذي ضمنت فيه احتياطيات مصر من النقد الأجنبي أنها في وضع آمن، إلا أن انخفاض هذه الاحتياطيات من 18 مليار دولار في عام 1999 إلى 14 مليار دولار في عام 2000 كان ينبغي أن يكون بمثابة إشارة تحذير بأن أداء القطاع الخارجي غير مستدام.

وأخيرا، وعلى الرغم من تخفيضها منذ عام 1991، ظلت الديون المحلية والأجنبية وتكاليف خدمتها السنوية تشكل عبئا على الاقتصاد. | 84 | وبحلول عام 2000، بلغت نفقات خدمة الدين حوالي 25 في المائة من مجموع نفقات الميزانية.

تعريب: وحيد عسري

جدول المحتويات

  1. مقدمة
  2. أسباب أزمة الديون في سنوات 1980

III.  بعد أزمة الديون: فرصة ذهبية تبدد

آثار الديون على السياسات المعتمدة

  1. الوقوع في فخ الديون: 2000-2011

آثار الدين المترتبة على السياسات المعتمدة

  1. يناير 2011: فرصة أخرى ضائعة

IV  بعد عام 2011 – استمرار سياسات عهد مبارك دون الاستقرار النسبي الذي تمتع به النظام السابق

  • آثار الدين المترتبة على السياسات المعتمدة

VII.  هل يقدم صندوق النقد الدولي الحل؟

VIII.  تحديد البدائل التي لن يستتبعها تراكم المزيد من الديون

  1. خاتمة

 

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

Powered by moviekillers.com